滨海城发2026年跟踪评级:225亿债务压身，资产频繁划出，风险不容小觑 2026-07-08 最近，中诚信国际发布了滨海县城镇建设发展有限公司（简称“滨海城发”）的2026年跟踪评级报告。趁着周末加这两天，我把这份报告和主承销商出具的履约分析报告放在一起仔细看了几遍，有些信号值得拿出来聊聊。以下内容均为报告公布内容分析，仅为个人观点。 关注本公众号:回复‘滨海’获取报告PDF原版 ** ** 01 ** ** 债务盘子:225亿有息债务，短期占比近四成 滨海城发作为滨海县核心城投平台，2025年末总债务规模225.93亿元** ，近三年复合增长率达28.85%。总资本化比率从2023年的51.45%攀升至2025年的57.94% ，财务杠杆快速攀升。** 更值得关注的是债务结构。短期债务占比从2023年的31.28%升至2025年的38.61%** ，即约87.22亿元 需要在一年内偿还。而非受限货币资金仅22.60亿元，短期偿债缺口明显 。同期滨海县2025年GDP为706.88亿元，一般公共预算收入36.49亿元。用36亿的财政收入去支撑226亿的城投债务，压力不言自明。** 02 核心指标:EBITDA/利息仅0.27倍，造血能力堪忧 看城投平台，除了债务规模，更....
